Виды валютного риска
1) операционный - возможность убытков или недополучения прибыли;
2) балансовый (трансляционный) - несоответствие активов и пассивов, выраженных в инвалютах;
3) неблагоприятное воздействие валютного риска на экономическое положение предприятия.
Экспортер несет убытки при понижении курса валюты цены по отношению к валюте платежа, так как он получит меньшую реальную стоимость по сравнению с контрактной. Аналогичным будет валютный риск для кредитора, который рискует не получить эквивалент стоимости, переданной во временное пользование заемщику.
Напротив, для импортера и должника по займам валютные риски возникают, если повышается курс валюты цены (займа) по отношению к валюте платежа. В обоих случаях эквивалент в национальной валюте должника будет меньше сумм, на которые контрагенты рассчитывали при подписании соглашения. Колебания валютных курсов ведут к потерям одних и обогащению друтих фирм и банков.
Валютным рискам подвержены обе стороны соглашения (торгового и кредитного), а также государственные и частные владельцы иностранной валюты.
Мировая практика страхования валютного риска
Мировая практика выработала следующий основной принцип страхования валютного риска. Нетто-позиции по каждой инвалюте суммируются, сортируются по срокам заключения и исполнения сделки и должны быть застрахованы в конце каждого месяца обычно одной суммой для упрощения отчетности, за исключением отдельных сделок. С введением единой валюты в ЕС валютный риск исчезнет во взаимоотношениях стран, присоединившихся к зоне евро.
С 70-х годов вместо защитных оговорок, которые не дают полной гарантии устранения валютного риска, применяются в основном новые методы покрытия валютного и кредитного рисков. В их числе:
1) валютные опционы (впервые в 1973 г. на чикагской бирже);
2) межбанковские операции «своп»;
3) форвардные валютные операции;
4) валютные фьючерсы (с 1973 г. на нью-йоркском валютном рынке, с 1972 г. на чикагском валютном рынке и др.).
Основные методы кредитных рисков
Основными методами защиты от кредитных рисков, кроме хеджирования, являются: гарантии (правительства или первоклассного банка) и специальная система страхования международных кредитов (в основном экспортных).
Страхование международных кредитов - это разновидность имущественного страхования, направленного на уменьшение или устранение кредитного риска.
Оно возникло в конце XIX - начале XX в. Сущность такого страхования состоит в том, что страховщик обязуется за определенную плату возмещать убытки страхователей-кредиторов экспорта и экспортеров, связанные с коммерческими, политическими, форс-мажорными рисками.
Страхование оформляется договором между страховщиком и страхователем. Страховое свидетельство называется полисом. Полная стоимость страхуемого объекта (по рыночной оценке) называется страховой стоимостью. Страховая сумма, в которой производится страхование, определяет максимальную ответственность страховой компании.
Платежи, которые страхователи вносят в страховой фонд, называются страховой премией. Ставка премии определяется в процентах к страховой сумме или к непогашенной сумме кредита и дифференцируется в зависимости от страховой суммы, региона, где находится импортер или заемщик, степени риска, срока и графика погашения кредита, вида товара или услуг.
Поскольку страхование возмещает убытки, то платежи страховщика в пользу страхователя называются страховым возмещением. В связи с тем, что страховые суммы превышают финансовые возможности одной страховой компании (составляют до 100 млн. долл. при страховании завода, лайнера), широко практикуется сострахование и перестрахование.
При состраховании объект страхуется на одинаковых условиях несколькими страховщиками, каждый из которых принимает определенную долю прав и обязанностей (от 50 до 0,1% страховой суммы), но не несет ответственности за действия друтих страховщиков (в случае банкротства). Перестрахование - передача страховой компанией определенной доли своих обязательств и премий перестраховщику.
Страхование и гарантирование международных кредитов осуществляют специальные организации (государственные или полугосударственные, а также частные.
Хеджирование
Для обозначения разных методов страхования различных рисков путем заключения двух противоположных сделок в банковской, биржевой и коммерческой практике используется термин «хеджирование» (от англ. hedge - ограждать). В узком смысле хеджирование означает, что хеджеры осуществляют страхование риска путем создания встречных требований и обязательств в иностранной валюте.
Традиционным и наиболее распространенным видом хеджирования являются срочные (форвардные) сделки с иностранной валютой. В случае падения курса валюты платежа (доллара) убытки по экспортному контракту будут покрыты за счет курсовой прибыли по срочной валютной сделке. Импортер, напротив, заблаговременно покупает иностранную валюту; если ожидается повышение курса валюты платежа, зафиксированной в контракте.
Аналогично иностранный инвестор страхует риск, связанный с возможным снижением курса валюты, в которой произведены инвестиции, путем продажи ее на определенный срок с целью предохранения своих активов от потерь. На рынке валютных фьючерсов хеджер - покупатель фьючерсного контракта - получает гарантию, что в случае повышения курса иностранной валюты на рынке «спот» (наличных сделок) он может купить ее по более выгодному' курсу; зафиксированному' при заключении фьючерсной сделки.
Следовательно, применяемые в мировой практике методы страхования валютного и кредитного рисков во внешнеэкономической деятельности разнообразны и постоянно совершенствуются в поисках решения этой сложной проблемы.
